Stocks de fin de campagne 2017/2018 dans le monde :
– Blé : 267.53 MT contre 268.13 MT attendu et 266.78 MT en octobre
– Maïs : 203.86 MT contre 201.18 MT attendu et 200.96 MT en octobre
– Soja : 97.90 MT contre 95.50 MT attendu et 96.05 MT en octobre
Stocks de fin de campagne 2017/2018 aux États-Unis :
– Blé : 25.45 MT contre 26.04 MT attendu et 26.13 MT en octobre
– Maïs : 63.19 MT contre 60.1 MT attendu et 59.44 MT en octobre
– Soja : 11.57 MT contre 11.43 MT attendu et 11.72 MT en octobre
Commentaires :
Blé : Le rapport USDA est neutre par rapport aux attentes. Le stock mondial baisse légèrement à 267.5MT (-0.6MT). La récolte russe a été majorée de 1MT à 83MT (un record !) compensé par une hausse de la consommation (0.5MT) et des exports (0.5MT). Les récoltes australiennes (21.5MT) et argentine (17.5MT) n’ont pas été modifiées malgré des chiffres inférieurs annoncés par les autres analystes (respectivement 20MT et 16.8MT). L’USDA attend probablement que les récoltes avancent avant d’ajuster son chiffre. Le stock US baisse légèrement en raison d’une hausse des exports (-0.7MT). Le stock de report UE augmente de 0.5MT en raison d’un réajustement à la hausse de la production. La consommation mondiale évolue peu. Ce rapport est neutre. La baisse du MATIF ce soir s’explique principalement par la hausse de l’euro.
Maïs : L’USDA a nettement remonté son estimation de rendement US à 175.4bu/acre contre 172.4bu/acre attendu et 171.8bu/acre le mois dernier. Ce rendement est un record historique ! La récolte US progresse donc de 7.5MT environ compensé en partie par une hausse de la consommation locale et des exports. Le stock de report US progresse cependant de 4MT environ à 63.19MT soit au-dessus des attentes et en hausse de 5MT par rapport à 2016/2017. La récolte ukrainienne perd 2MT à 25MT en raison des moindres rendements. Leurs exports diminuent de 1MT. Très peu de changements dans les autres pays (l’Amérique-du-sud est en cours de semis). L’attaché local de l’USDA avait pourtant baissé de 2MT la production argentine la semaine dernière mais n’a pas été suivi pour le moment par le bureau central. Au final, le stock mondial progresse de 3MT à 203.86MT contre 201.18MT attendu. Ce rapport est donc baissier surtout sur le bilan US qui pourtant ne baisse pas beaucoup de soir. A noter que les fonds sont déjà très vendeurs et les exports hebdomadaires du jour (2.9MT dont 2.3MT sur la campagne actuelle) compensent en partie ces mauvaises nouvelles.
Soja : Ce rapport USDA, attendu haussier en soja, est au final sans conséquences sur nos marchés. Les stocks monde début de campagne ont été revus en hausse de 1.6 Mlns de T via notamment la hausse des stocks argentins. En ce qui concerne la campagne 2017/18, le rendement moyen soja aux US est resté inchangé alors que les opérateurs anticipaient une baisse. Seul la production Brésilienne a été revue en hausse de 1 mlns de T pour désormais s’établir à 108 mlns de T (contre 114 mlns de t la campagne dernière), cette hausse est logique vu l’amélioration des conditions climatiques sur le pays depuis 10 jours. Par ailleurs, la bonne demande chinoise pousse l’USDA à revoir en hausse les importations du pays de 95 à 97 mlns de T, en progression régulière depuis plusieurs campagnes (83 mlns de t en 2015/16 et 93 mlns de T la campagne dernière). Au final le bilan mondial est revu en hausse de 1.9 mlns de t pour s’établir à 97.90 mlns de T. Ce rapport pourrait avoir une influence baissière sur les marchés (à cause du rendement US) bien que les chiffres soient proches des attentes.